Volvo Cars ekonomiska kris riskerar att bli ännu värre. Nu varnar storbanken SEB för att Volvo snart kan ha större skulder än kassa. Banken tror inte på positivt kassaflöde förrän 2028. Till och med optimistiske Volvoanalytikern Hampus Engellau varnar nu för att biljätten kan behöva nytt kapital.
Det kommer allt dystrare profetior om Volvo Cars efter fredagens katastrofrapport. Nu räknar flera storbanker med att företagets ekonomiska vinter fortsätter långt in i nästa år. Åtta analyshus har sänkt sina riktkurser och flera har kraftigt försämrat sina vinstprognoser.
Den skarpaste varningen kommer från SEB. Banken bedömer att Volvo Cars snart kan gå från nettokassa till nettoskuld. Dessutom väntas det fria kassaflödet förbli negativt under både 2026 och 2027. Det skulle innebära att Volvo Cars får fortsätta förbruka pengar samtidigt som skuldsättningen växer. Först under 2028 räknar SEB med att kassaflödet återigen blir positivt.
”De kan behöva mer kapital”
Även Handelsbankens vanligen optimistiske fordonsanalytiker Hampus Engellau har nu blivit betydligt försiktigare i sin bedömning av Volvo Cars närmaste framtid. Engellau har tidigare varit en av de mer positiva analytikerna och hyllat företagets nya modellstrategi.
Efter fredagens rapport varnade han däremot för hur snabbt pengarna försvinner.
– Om det fortsätter så här i ytterligare två kvartal kan de behöva mer kapital, sade Hampus Engellau till Reuters.
Han påpekade samtidigt att Volvo Cars fortfarande har över 30 miljarder kronor i likvida medel och att ökad produktion av nya EX60 kan förbättra situationen. Det är en viktig skillnad mot att företaget skulle stå inför en omedelbar betalningskris. Men uttalandet visar hur allvarlig kassaförbrukningen har blivit.
Väntad miljardvinst blir miljardförlust
Handelsbanken räknade tidigare med att Volvo Cars skulle göra ett justerat rörelseresultat på plus 3,2 miljarder kronor för helåret 2026. Efter fredagens rapport har Handelsbankens prognos ändrats till minus fyra miljarder kronor. Handelsbanken sänker samtidigt riktkursen för Volvo Cars-aktien från 15 till 11 kronor.
Banken räknar nu med att Volvo återvänder till lönsamhet först under andra kvartalet 2027. Men ännu trycker de inte på säljknappen.
– Trots den kraftiga kursnedgången upprepar vi dock rekommendationen behåll, där det kan finnas en betydande uppsida om Volvo Cars skulle leverera i linje med sina mål, skriver Hampus Engellau i Handelsbankens nya analys.
Nordea räknar med att Volvo Cars gör ytterligare en förlust under fjärde kvartalet och får en svag start på 2027. Banken har sänkt sina prognoser för rörelseresultatet under 2027 och 2028 med mellan 25 och 36 procent. Riktkursen kapas från 15,50 till 12 kronor.
Ännu hårdare går analyshuset SB1 Markets fram. Dess prognos för det justerade rörelseresultatet 2027 sänks med 77 procent. Enligt analytikerna finns ännu ingen tydlig väg tillbaka till bättre lönsamhet och företagets nya besparingar bedöms inte räcka.
Samtidigt sänker Deutsche Bank sin riktkurs till nio kronor. JP Morgan och Bernstein sänker till tio kronor, medan DNB Carnegie och Kepler Cheuvreux landar på elva kronor.
Redan i fredags varnade vi på Carup för att Volvo Cars ekonomiska situation var betydligt allvarligare än den redovisade kvartalsförlusten på 5,6 miljarder kronor. I artikeln ”Så snabbt måste Volvo vändas – annars är kassan tom” visade Carup hur nettokassan hade rasat från 26,9 miljarder kronor vid årsskiftet till endast en miljard kronor i slutet av september.
Samtidigt hade de faktiska likvida medlen minskat från 57,6 till 32,3 miljarder kronor. Den största varningssignalen var kassaflödet. Under tredje kvartalet uppgick det negativa fria kassaflödet till 8,9 miljarder kronor. Det motsvarar nästan 100 miljoner kronor om dagen, något Carup uppmärksammade här: ”Bråddjup kris för Volvo: Bränner 100 miljoner om dagen”.
Bankernas nya prognoser
| Analyshus | Ny riktkurs | Tidigare |
|---|---|---|
| Deutsche Bank | 9 kr | 13 kr |
| JP Morgan | 10 kr | 18 kr |
| Bernstein | 10 kr | 16 kr |
| Handelsbanken | 11 kr | 15 kr |
| SEB | 11 kr | 15 kr |
| SB1 Markets | 11 kr | 15 kr |
| DNB Carnegie | 11 kr | 18 kr |
| Kepler Cheuvreux | 11 kr | 20 kr |
| Nordea | 12 kr | 15,50 kr |
LÄS MER:
Maths Nilsson är motor- och ekonomijournalist och grundare av Carup, har mångårig erfarenhet från stora mediehus och tidningar. Mer information och kontaktuppgifter
