Geely och Volvo öppnar nödutgång i Polestar

Geely och Volvo Cars öppnar upp en nödutgång i Polestar. Nu gör de 58 miljoner aktier säljbara på börsen. Samtidigt noterar Polestar nytt bottenrekord på Nasdaq-börsen. 

Huvudägaren Geely krattar manegen för att ha möjlighet sälja av stora volymer aktier i elbilstillverkaren Polestar. Genom en ny anmälan hos amerikanska finansinspektionen (SEC) görs 58,6 miljoner aktier likvida. Draget ställer frågor om Geely är på väg att försöka minska sitt engagemang i Polestar.

Efter att under lång tid ha agerat bank och hållit Polestar flytande med miljardlån, har Geely-sfären nu formellt registrerat rätten att sälja 58 613 940 aktier (Class A ADSs) på den öppna marknaden. Registreringen, en så kallad Form F-3 (“shelf registration”) kom in till SEC under natten mot tisdagen. Det innebär inte att aktierna måste dumpas över en natt. Anmälan ger dock ägarna den juridiska rätten att trycka på säljknappen när de vill.

Flera bolag kopplade till Geelysfären har anmält att de vill ha möjlighet att kunna sälja sina aktier. Formellt sett innebär en F-3-anmälan (en så kallad “shelf registration”) att aktierna byter juridisk status från att vara låsta till att bli fritt säljbara på den öppna marknaden. Eftersom dessa aktier ursprungligen gavs ut internt – som kvittning mot lån eller via riktade emissioner – klassades de som låsta (“restricted securities”) och fick inte säljas hur som helst till allmänheten. Denna registrering hos SEC tar nu bort den stämpeln och gör aktierna fritt säljbara på Nasdaq utan krav på ytterligare registrering.

Det handlar om Geely Sweden och flera holdingbolag kopplade till Geely som vill ha möjligheten att sälja sina aktier. Draget kan ses som ren rutin, men beskedet kan få effekter på aktiemarknaden. Marknadens vetskap om att det finns tiotals miljoner aktier redo att säljas brukar ha en starkt dämpande effekt på aktiekursen. Polestars aktie handlades i går kväll i 6,64 dollar, den lägsta kursen någonsin. 

När stora block av aktier ska säljas anlitas ibland externa investmentbanker som garanterar en viss minimikurs (ett “floor price”) för att skydda bolaget mot totala kurskollapser. Så är inte fallet här. Aktörerna som nu får rätt att sälja är uteslutande tre interna holdingbolag som alla ingår i Geely-sfären och i slutändan kontrolleras direkt av Li Shufu. Detta är en rent intern finansiell manöver för att omvandla tidigare lån till säljbara tillgångar, vilket innebär att det inte finns några externa bankgarantier i botten.

Vilka är säljarna och hur mycket äger de?

• Geely Sweden Automotive Investment B.V. (GSAI BV)
  Antal aktier de får rätt att sälja: 32 250 434 (motsvarar 19,6 % av Class A-aktierna).
  Vilka är de: Ett nederländskt holdingbolag helt kontrollerat av Geely. De fick sina aktier dels genom att byta ett Polestar-lån på 300 miljoner dollar mot aktier, dels genom de aktier de tog emot när Volvo Cars delade ut sitt innehav (den så kallade Snita-utdelningen).
  
• Snita Holding B.V.
  Antal aktier de får rätt att sälja: 20 014 300.
  Totalt innehav innan försäljning: 32 691 731.
  Vilka är de: Ännu ett nederländskt holdingbolag inom Geely-gruppen, historiskt tätt förknippat med Volvo Cars. Snita kvittade nyligen en skuld på 339 miljoner dollar mot dessa dryga 20 miljoner aktier, som de nu alltså ser till att få rätten att sälja.
  
• PSD Investment Limited
  Antal aktier de får rätt att sälja: 6 349 206.
  Totalt innehav innan försäljning: 33 949 660.
  Vilka är de: Ett investmentbolag med huvudkontor i The Landmark i Hong Kong, helt kontrollerat av Li Shufu. De köpte ursprungligen sina aktier i en riktad nyemission (PIPE) för 200 miljoner dollar.
  

LÄS MER: